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五龙争霸游戏:推动期权市场发展 丰富投资者配置手段

时间:2019/11/11 20:05:47  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 今年以来,国内期权市场迅速扩容。自年初天然橡胶、棉花和玉米三大商品期权分别在上期所、郑商所和大商所挂牌后,11月8日证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。期权工具的推陈出新不仅增加了产业企业...
    今年以来,国内期权市场迅速扩容。自年初天然橡胶、棉花和玉米三大商品期权分别在上期所、郑商所和大商所挂牌后,11月8日证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作,将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权,中金所上市沪深300股指期权。期权工具的推陈出新不仅增加了产业企业和机构的风险管理方式,也丰富了投资者的配置手段。

  “从发展看,国内商品期权市场走出了一条平稳有序的发展路径,市场规模稳步扩大,投资者有序入市、理性参与,市场定价合理、价格有效。”郑商所期权业务相关人士介绍,部分白糖、棉花产业企业尝试和探索利用期权管理风险,市场功能初步显现。但我国商品期权市场仍存在一些问题:资金成本相对较高,运行效率有待提升,流动性不能承载更大规模产业保值和机构对冲风险需要,商品期权发展速度与市场主体的期待有差距。目前,郑商所正在着力推进PTA、甲醇和菜粕期权上市,不断丰富期权工具体系。同时,调整限仓等管理措施,积极开展业务功能完善和技术系统优化,提升期权市场流动性和运行效率,拓展期权市场发展的广度和深度,为产业企业、投资者提供更好的保值与投资平台。

  在大商所交易部相关人士看来,商品期权对标的市场及现货市场产生的影响是深远的。商品期权对标的市场的功能发挥可以总结为保险、增强收益和波动率管理三个方面。首先,期权权利与义务的分离,产生了期权保险的特殊功能,投资者在持有标的期货的同时,可以买入期权管理风险。其次,期权工具可以帮助投资者增强收益,通过在持有标的的同时卖出期权获得收入。再次,由于期权可以对波动率进行观点表达,期权工具就成了兼有方向性和波动性管理的独具一格的风险管理工具。最后,各式看涨、看跌期权的灵活组合,可以满足投资者更加精细化和个性化的风险管理需求。同时,在商品期权对标的市场的影响方面,首先对标的市场的价格稳定有积极作用。从豆粕期权上市前后的数据对比看,豆粕期货的历史波动率从均值22%降低到17%,最高值从40%降到25%。其次,提升标的市场的流动性,尤其体现在上市初期。再次,对标的期货事件驱动型风险的管理。以豆粕品种为例,在贸易摩擦期间的几个重要节点,豆粕期权的成交量都有大幅放大,说明市场有主动通过期权工具管理这部分特殊风险的观念意识。

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